啤酒業千億美元級并購：百威英博大并購 波及華潤雪花?

本報記者 張杰 北京報道

全球最大啤酒商百威英博(AB InBev)要約收購SAB米勒的傳言最終坐實。

9月16日，百威英博相關負責人在接受《華夏時報》記者采訪時確認，百威英博啤酒集團有意收購薩博米勒。不過，兩巨頭公司目前沒有太多的關于該次收購的細節透露。

作為世界級啤酒行業的老大和老二，此次收購對啤酒行業發展格局的改變畢竟史無前例，其收購后將制造出市值超過2500億美元(約合1.59萬億元人民幣)的行業巨無霸。不過，因SAB米勒還持股華潤雪花49%股份，橫亙在中間的中美反壟斷審批讓該次并購變得撲朔迷離。

百威首次邀約

雖然百威英博今年首次迎來公司的業績和利潤雙雙下滑，但這仍難以阻止其執意持續擴張的決心。

9月16日，香港媒體報道，SAB米勒和百威英博先后發出聲明證實，百威英博公司有意對SAB米勒發起收購。不過，SAB米勒、百威英博必須要在10月14日下午五點前宣布確定的收購意向。資料顯示，SAB米勒是全球第二大啤酒商，同時是目前華潤雪花的第二大股東。

百威英博相關負責人在接受《華夏時報》記者采訪時，也確認了百威英博發布的聲明，并表示公司確認已經聯合兩家公司就這一議題和SAB米勒的董事會進行接觸。

然而雙方的聲明中均表示，不保證有關接觸會導致要約或協議，在合適的時候將發出進一步的聲明。

據了解，這是百威英博官方首次正式確認此事。早于2011年底，就曾有消息披露類似收購。而去年年底，百威英博與SAB米勒的緋聞再度傳出。當時《華爾街日報》報道稱，百威英博正在與銀行接觸，以尋求一項大概750億英鎊的收購，目標是SAB米勒，業內分析認為，在合并之后，公司可能出售在美國的MillerCoors，以及華潤雪花以避過反壟斷審查。

不過，對于此說法，在華潤雪花舉行20周年活動時，SAB米勒全球高層在接受媒體采訪時，還表示會“堅定不移”地大力支持華潤雪花。

根據當時相關人士推測的，百威英博收購SAB米勒后，將制造出市值超過2500億美元(約合1.59萬億元人民幣)的行業巨無霸。

有接受記者采訪的業內人士分析說，若此次百威英博收購SAB米勒談判成功，啤酒行業將迎來一個高壟斷的時代，受影響最大的就是中國市場，而持有華潤雪花49%股份的SAB米勒也將面臨一個比較尷尬的境遇。

根據數據服務商Eurom onitor公布的數據，百威英博去年銷量達4250萬千升，SAB米勒則達2450萬千升，若兩家聯合，6700萬千升的體量將直接切走全球啤酒市場1/3的份額。

雪花啤酒最受傷?

“根據目前兩大巨頭在國內的份額，如果兩大巨頭合并，在中國的市場份額將超過35%，必將面臨在中國市場的反壟斷審查，所以，這一強強聯合案能否繼續，需要雙方都有所犧牲。”一位熟悉百威英博的業內人士對記者直言。

根據華潤雪花的官方資料顯示，在2014年，該公司的市場份額是23.2%，青島啤酒(32.22, -0.53, -1.62%)(600600.SH)為18.4%，百威英博是14.0%，燕京啤酒(7.48, 0.07, 0.94%)為10.7%，嘉士伯為4.6%。

有業內人士對記者直言，根據兩大巨頭在中國市場的高份額現狀來看，雙方并購是否通過仍需政府的審批，不管是對華潤雪花股份出售、購買或進行相應的調整，都有直接的影響。

高盛的分析師也認為，反壟斷是這宗合并的大障礙，但其也認為，充分保留或者全部剝離華潤雪花并不是百威英博僅有的兩個選擇，因為根據之前的一些經驗，中國相關部門或者會要求百威英博減少對華潤雪花的持股，以低于37%的持股繼續持有華潤雪花。

據記者了解，SAB米勒目前是華潤雪花的第二大股東，在1994年，華潤集團和SAB米勒合資組建了華潤雪花，持有華潤雪花49%的股份。

“SAB米勒在華潤雪花的體系中一直扮演顧問的角色。”上述人士對記者分析說，在行業發展低迷的情況下，行業競爭不會有變化，華潤雪花的競爭力會受到傷害。

受宏觀經濟放緩及不利天氣情況影響，華潤啤酒的銷量較去年同期下降了0.8%至約624.9萬千升。

“華潤雪花正處在一個比較關鍵的時期，此次百威英博與SAB米勒并購若獲批，華潤雪花集團即使增強了業務，這也會使得投資者如何走下去的信心受挫。”另一位業內人士對記者直言。

不過，也有人士對記者分析說，如果此次雙方執意合作，其間百威英博需要完全剝離華潤雪花，由于華潤雪花擁有優先購買權，在這種假定情況下，高盛預測華潤創業會以12.7港元/股的價格全部回購這部分股權，對于雪花的發展也是利好的。