1、新能源汽車板塊利好消息不斷

近期，新能源汽車板塊利好消息不斷。2019年12月3日，工信部發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見稿)(簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)。《規(guī)劃》提出，到2025年，新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右，智能網(wǎng)聯(lián)汽車新車銷量占比達(dá)到30%，高度自動(dòng)駕駛智能網(wǎng)聯(lián)汽車實(shí)現(xiàn)限定區(qū)域和特定場(chǎng)景商業(yè)化應(yīng)用。

分析人士指出，若以2025年新車銷量3000萬(wàn)輛計(jì)算，《規(guī)劃》發(fā)展愿景中新能源汽車新車銷量或?qū)⑦_(dá)到750萬(wàn)輛左右。作為我國(guó)當(dāng)前和未來15年新能源汽車發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，《規(guī)劃》落地后將為今后新能源汽車產(chǎn)業(yè)制定相關(guān)規(guī)劃提供政策依據(jù)，長(zhǎng)期利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

而國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3規(guī)模化交付、2020年底實(shí)現(xiàn)100%國(guó)產(chǎn)化、Model Y項(xiàng)目啟動(dòng)，帶來了特斯拉相關(guān)概念的系列利好。申萬(wàn)宏源證券測(cè)算，假設(shè)2021年特斯拉實(shí)現(xiàn)30萬(wàn)輛產(chǎn)量，單車價(jià)值30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)電池、材料、高壓直流繼電器、熱管理系統(tǒng)等環(huán)節(jié)有望帶來400億元以上市場(chǎng)空間。

長(zhǎng)城證券分析指出，2020年新能源車需求爆發(fā)、疊加2019年基數(shù)較低、景氣底部各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)市占率持續(xù)提升，各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒋蠓哂谛袠I(yè)增速;

隨著全球燃油車企新能源車平臺(tái)產(chǎn)能釋放、Model 3國(guó)產(chǎn)化持續(xù)交付，電動(dòng)車產(chǎn)品力會(huì)出現(xiàn)較大提升，行業(yè)內(nèi)生進(jìn)化能力增強(qiáng)，板塊整體估值出現(xiàn)抬升，電動(dòng)車板塊將迎來戴維斯雙擊。

華創(chuàng)證券指出，國(guó)內(nèi)新能源汽車中游環(huán)節(jié)將在未來獲得重要的發(fā)展窗口期。當(dāng)前全球汽車工業(yè)對(duì)以鋰電池為基礎(chǔ)的汽車電氣化方向已成共識(shí)，在新能源汽車行業(yè)新的一輪供給創(chuàng)造需求過程中，2020年將是各大車企密集上市新能源汽車產(chǎn)品開啟年，未來也定是加速態(tài)勢(shì)。

下游需求的大幅增長(zhǎng)，為國(guó)內(nèi)中游電氣零部件及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈帶來機(jī)遇，特別是有望進(jìn)入全球主流車企供應(yīng)鏈體系(如特斯拉、大眾、豐田，BBA等)，將有助于中游企業(yè)管理能力和品牌力的提升。

2、中國(guó)新能源汽車發(fā)展長(zhǎng)期向好

苗圩表示，新能源汽車發(fā)展長(zhǎng)期向好沒有改變。2019年受相關(guān)因素影響，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷從2019年7月開始出現(xiàn)下滑。但從全年來看，2019年新能源汽車銷量超過120萬(wàn)輛。從趨勢(shì)上看，2019年11月、12月銷售量表現(xiàn)已經(jīng)回到退坡以前的平均水平，這表明了政策退坡負(fù)面影響正在逐漸恢復(fù)當(dāng)中。

苗圩表示，2019年7月和9月，工信部?jī)纱尉汀冻擞密嚻髽I(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》(簡(jiǎn)稱《積分辦法》)修正案公開征求意見，工信部根據(jù)意見反饋情況進(jìn)行了修改完善，擬于近期發(fā)布。此次政策修訂在《積分辦法》兩年實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，綜合考慮產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新情況、新問題，旨在構(gòu)建形成促進(jìn)新能源汽車市場(chǎng)化發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。

工信部相關(guān)司局負(fù)責(zé)人稱，在我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，相關(guān)支持政策尤其是財(cái)政補(bǔ)貼政策對(duì)于培育消費(fèi)市場(chǎng)、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了十分重要的作用。2019年以來，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、國(guó)五排放車型降價(jià)銷售、財(cái)政補(bǔ)貼退坡等多重因素疊加影響，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷首次出現(xiàn)下滑。

根據(jù)工信部在論壇上公開的數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)新能源汽車銷量120.6萬(wàn)輛，2018年這一數(shù)據(jù)為125.6萬(wàn)輛，下降約3.98%。這是我國(guó)自2009年大力推廣新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展以來，首次出現(xiàn)新能源汽車年度銷量下滑。

我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)與補(bǔ)貼政策密切掛鉤。按照現(xiàn)行政策，在國(guó)家補(bǔ)貼上，續(xù)航里程在250km以下的純電動(dòng)乘用車取消補(bǔ)貼;續(xù)航里程250km到400km的純電動(dòng)乘用車，補(bǔ)貼退坡60%;續(xù)航里程≥400km的純電動(dòng)乘用車，補(bǔ)貼退坡50%。插電混動(dòng)車中純電續(xù)航里程≥50km的車型，補(bǔ)貼由2018年的2.2萬(wàn)元降至1萬(wàn)元。

正因如此，2019年6月以前，新能源汽車銷量確實(shí)走出了一波行情。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月新能源汽車銷量完成41.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)高達(dá)111.5%。7月以后，新能源汽車市場(chǎng)迅速降溫，月度銷量連續(xù)下跌，且跌幅迅速擴(kuò)大。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)助理許海東認(rèn)為，新能源汽車銷量下滑與補(bǔ)貼退坡有直接關(guān)系。“補(bǔ)貼退坡對(duì)汽車生產(chǎn)企業(yè)影響很大。出于達(dá)到雙積分要求的目的，汽車企業(yè)仍在堅(jiān)持生產(chǎn)新能源汽車，但大規(guī)模生產(chǎn)和促銷新能源汽車的積極性有所降低。”

3、補(bǔ)貼政策保持穩(wěn)定

工信部相關(guān)司局負(fù)責(zé)人解釋稱：在百人會(huì)論壇期間，很多企業(yè)問到，今年7月1日后財(cái)政補(bǔ)貼是否還會(huì)像去年那樣退坡，年底是否完全退出?針對(duì)這一企業(yè)普遍關(guān)注的問題，工信部部長(zhǎng)苗圩在會(huì)上作了回應(yīng)：為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保障產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，今年的新能源汽車補(bǔ)貼政策將保持相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)大幅退坡，希望行業(yè)企業(yè)堅(jiān)定發(fā)展信心，加大創(chuàng)新力度，提升產(chǎn)品品質(zhì)，加強(qiáng)市場(chǎng)開拓，共同推動(dòng)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

按照上述說法，2020年7月1日以后的新能源汽車補(bǔ)貼政策有望維持2019年現(xiàn)行補(bǔ)貼方案至年底，不再大幅退坡。

根據(jù)2019年新能源補(bǔ)貼政策的要求，國(guó)家補(bǔ)貼和地方補(bǔ)貼較2018年大幅退坡。自2019年6月26日起，新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低約50%，地方補(bǔ)貼則直接退出，2019年補(bǔ)貼退坡幅度接近70%。

從2017年開始，我國(guó)新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼逐年遞減。按照此前規(guī)劃，2021年新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼將完全退出。而該政策一般在每年年中執(zhí)行，如2019年補(bǔ)貼政策為3月發(fā)布，6月執(zhí)行。

中國(guó)工程院院士、北京理工大學(xué)教授孫逢春告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，補(bǔ)貼政策應(yīng)該穩(wěn)定下來。靠補(bǔ)貼過日子的企業(yè)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看是活不下去的。未來國(guó)家可以在其他方面進(jìn)行鼓勵(lì)，比如針對(duì)二氧化碳或者污染物的排放，從碳交易或污染物交易角度進(jìn)行政策支持依然可行。